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边泉水:通胀分化,更应关注PPI走势

唐元起2019-07-11 18:30

(图片来源:全景视觉)

彩票游戏app 实习记者 唐元起 国家统计局于7月10日公布了2019年6月份的CPI与PPI数据,数据显示6月CPI同比上涨2.7%,与前值持平,环比下降0.1%;PPI同比持平,环比下降0.3%。

国金证券首席宏观分析师边泉水表示,研究发现影响6月份CPI与PPI的主要因素为猪肉价格、水果价格、主要工业品价格,通货膨胀出现分化趋势,未来货币政策更应关注PPI走势。

首先,猪肉价格维持高位、水果价格涨超季节性为6月CPI当月同比持平前值做出正向贡献,而负向贡献则在于蔬菜价格下跌和原油价格下跌;其次,6月份PPI当月同比下滑至零,主要原因在于全球需求走弱导致主要工业品价格出现下跌,且去年同期基数较高。

边泉水预测,7月CPI当月同比维持高位,PPI当月同比转负的可能性较大。在未来,CPI破“3”概率不大,核心CPI维持低位,货币政策掣肘减轻,但PPI下行压力加大,第三季度或将继续降至负区间。

“PPI更反映需求的变化,而供给端驱动的通胀对货币政策掣肘有限,货币政策在未来更应关注PPI的走势。”边泉水认为,随着PPI通缩压力显现,央行第四季度降息概率也大大提高。

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